[回赎权]巨额回赎费致打新基金A、C份额收益两极分化
股市前期震荡之余，波及部分抗风险能力低的打新基金，导致大量的打新基金巨额赎回，巨量的赎回费让打新基金A、C份额预期年化收益产生两级分化，最大相差可大70%。
一、打新基金A、C份额预期年化收益两级分化
数据显示，部分成立时间较短的基金A、C份额预期年化收益存在明显差距。截至11月20日，鹏华弘锐C预期年化收益率为73.0%，而鹏华弘锐A的预期年化收益率为0.5%，预期年化收益差额高达72个百分点;中欧瑾泉A预期年化收益率为30.1%，而中欧瑾泉C的预期年化收益率为3.8%，预期年化收益相差26个百分点;另外，易方达瑞享I预期年化收益率为24.3%，而易方达瑞享E的预期年化收益率则仅有2.7%，预期年化收益相差也超过20个百分点;广发聚康A和广发聚康C的预期年化收益率也相差超过21个百分点。
1、巨额赎回所致
有业内人士表示，上述基金大多是今年新成立的打新基金，同一基金不同份额间预期年化收益的巨大差距主要是由巨额赎回造成的。
相关业界人士表示，一般而言，同一基金不同份额的业绩差异非常小，而如果其中某一份额出现巨额赎回，两者的预期年化收益差距才会大幅拉开。“出现上述现象的基金多为打新基金，正常投资不会产生这样的差异。因为打新基金一般分为A、C类，如果其中一类份额出现巨额赎回，就会产生巨额的赎回费，可能有50%~100%将计入基金资产，也就导致了巨大预期年化收益差异的出现。”
上述基金的成立日期都介于2015年3月至7月之间，基金建仓期则覆盖了7、8月间的股市大幅震荡，由此引发的巨量赎回费用让“留守资金”预期年化收益暴涨。
相关研究人士分析，前段时间新发的基金有些是机构定制的打新产品，由于期限短且有赎回费，根据基金契约约定，赎回费归属基金资产。这部分基金的C份额主要由机构资金和部分散户组成，散户的认购规模比较小。当机构资金大量赎回并将赎回费归于该份额的基金资产时，散户资金的预期年化收益就会在短期内迅速上升。
若机构定制基金的规模为10亿元，机构外散户的认购规模为500万元，按0.5%的赎回费率计算，机构的赎回费就是500万元。如果这500万元全部归入基金资产，那么，剩余500万资金的预期年化收益就是100%。
以中欧瑾泉A为例，该基金在2015年3月16日的成立规模为1.25亿份额，6月底规模达到7.78亿份。但三季报披露，截至9月30日，该基金的份额为492.77万份，基本被赎空。如果持有该只基金大于30天小于365天，基金赎回费率为0.5%，则赎回费用高达410.5万元，剩余持有份额的预期年化收益率因此大幅提高。
2、留守资金捡漏
相关人士透露，此前确实有机构资金以打新为目的进场，但因为股市暴跌、IPO暂缓，机构资金不惜付出巨额赎回费而退出，这让“留守”的基金资产获益颇丰。数据显示，鹏华弘锐C在7月7日净值暴涨71.79%、中欧瑾泉A在8月4日大涨22.46%。
至于赎回费用如何分配，还要看费用是计入全部基金资产还是仅计入A、C份额。有的基金合同约定，同一基金的不同份额是分别计算的，这样赎回获取的预期年化收益要分别计算;有的要计入全部的基金资产，这样可能会被分配。
上述相关人士还表示，留守资金预期年化收益暴涨，属于“捡漏”，这种情况并不具备可复制性，基金预期年化收益的取得还是要看基金管理人的投资和管理水平。
拓展阅读：
https://m.dagaqi.com/shouyilicai/400813.html
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